行情回顾及主要观点：

　　过去一周（12月16日-12月20日）A股市场震荡，主要指数均收跌：上证综指下跌0.7%，深证成指下跌0.6%，创业板50指数下跌1.0%。交易面，A股市场流动性维持市场高位，上周日均成交额在1.6万亿元左右。

　　行业方面，上周A股市场31个申万一级行业有4个行业收涨。具体来看，12月17日国资委提出了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》（下称《意见》），银行、公用事业、家电、石油、煤炭等红利板块率先表现靠前。周五市场情绪回暖，通信、电子、软件等科技成长板块大幅反弹。

　　国资委于12月17日发布央企市值管理相关《意见》，旨在通过分红、回购、并购重组等一系列措施提升中央企业控股上市公司的市值管理水平。《意见》可能带来两个方向投资机会，首先是证券化率高、且高股息的央企控股上市公司，其次以破净央企为代表的上市公司或有吸收合并、资产重组等方面的预期。

　　创业板为主要“三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）”的成长型创新创业企业提供直接融资平台。权重行业方面，创业板50指数聚焦新能源+信息技术+医药+金融科技四大新质生产力赛道，科技成长属性纯粹。

　　创业板50ETF（159949）：汇聚创业板优势领域的成长白马，聚焦于科技成长属性的龙头企业。前期经历较深幅度的调整，当前估值32倍，来到近十年19%分位（数据来源：Wind，截至2024.12.20）。

　　创业板50指数（399673.SZ）权重行业观点：

　　?电力设备新能源

　　光伏：根据SMM数据，11月中国企业组件开工率约49.6%，产量环比下降约1.6%。11月由于年末交付需求高峰、出口退税率降低、组件价格底部企稳和各企业有意挺价，支撑11月的总产量维持在50GW以上。12月中国企业组件排产环比下降约9.7%，行业开工率约44.8%。分技术路线看，P型组件产量环比减少29.3%，占总产量3.6%；N型组件产量环比减少8.8%，占总产量96.4%。

　　新能源汽车：旺季加速电车需求向上，11月新能源乘用车批发环比+5%。根据乘联会，11月新能源乘用车批发销量为143.8万辆，同比+49.5%，环比+5.0%。2024年1-11月新能源乘用车累计批发1063.8万辆，同比+37.2%。11月零售同环比均好于批发：11月新能源乘用车零售126.8万辆，同比+50.9%，环比+6.1%。2024年1-11月新能源乘用车累计零售959.9万辆，同比+41.1%。分结构看，纯电环比增速反超插混，11月纯电、插混批发分别为83.2、60.5万辆，同比分别+27.4%、+95.8%，环比分别为+7.2%、+2.0%。2024年1-11月，纯电、插混累计批发分别为615.7、448.2万辆。

　　?医药生物

　　事件：1）12月12日，人力资源社会保障部等五部门发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》，自12月15日起，将个人养老金制度从36个先行城市（地区）推开至全国。2）2024年12月13日，中国人民银行、金融监管总局、国家发展改革委、民政部、财政部、人力资源社会保障部、国家卫生健康委、中国证监会、国家医保局九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》

　　点评：意见明确2028年和2035年养老金融发展的阶段性目标，从支持不同人群养老金融需求、拓宽银发经济融资渠道、健全金融保障体系、夯实金融服务基础、构建长效机制等五方面提出16项重点举措，意见全面且有针对性，如：在拓宽银发经济融资渠道方面，意见支持银发经济经营主体和产业集群发展的信贷投放，鼓励金融机构培育银发经济龙头企业，加大银发经济直接融资支持力度，鼓励资金积极科学配置银发经济领域相关股权、股票、债券、指数基金等多种形式资产并主要用于养老领域，等等；我们认为，意见中各项金融措施支持银发经济，有望推动银发经济进一步发展。

　　根据国家统计局的数据，2023年我国65岁以上人口数约2.17亿，占总人口比例从2010年的8.9%提升至2023年的15.4%，我国社会快速老龄化。根据中国社会福利与养老服务协会、当代社会服务研究院与社会科学文献出版社共同发布的《中国银发经济发展报告2024》，目前我国银发经济规模在7万亿元左右，约占GDP的6%，到2035年，银发经济规模有望达到30万亿元，占GDP的10%。我们认为，医疗健康作为政策推动的方向，亦为老年人刚需部分，投资价值凸显。

　　?电子

　　半导体：12月18日火山引擎FORCE原动力大会召开，发布了豆包大模型家族包括豆包通用模型、语音大模型和视觉大模型，性能均大幅提升。其中，豆包·视觉理解模型具有更强的图像、文字内容识别、理解和推理能力，以及更细腻的视觉描述能力。该模型均价降低，有望快速普及，并在金融、医疗、建筑、地理、体育、物流等领域具有广阔的应用前景。随着AI大模型应用渗透，相关产业链将迎来新机遇。

　　消费电子：大厂持续推进AR眼镜，谷歌与国内消费级 AR 眼镜厂商 XREAL 达成了战略合作，未来其智能眼镜将很快成为智能手机的外接屏幕工具。最近端侧AI催化密集，字节、谷歌等科技巨头纷纷下场推出新品，AI在赋能手机、PC等传统消费电子产品升级的同时，也在加速新兴硬件的发展例如AI智能眼镜、AI玩具等。端侧AI的产业趋势明确，建议持续关注。

　　汽车电子：年底国家报废更新和各地以中央资金支持为主的以旧换新工作都将截止，加之部分地区因补贴资金紧缺而暂停的消息促进年底购车，因此会带来年末的市场火爆。同时，国内车市消费以农历春节前消费为主，考虑到2025年春节对比2024年春节提前，因此年底的需求也有望在24年12月释放。

　　创业板50ETF（代码：159949）简介：

　　创业板50ETF跟踪创业板50指数，在三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）定位标准下，主要在新能车、生物医药、电子、光伏和互联网金融五大优势科技赛道中筛选出各细分行业中含金量较高的龙头企业。创业板50指数反映了创业板市场知名度较高，流动性和市值居前的50家企业的整体表现，投资价值相对较高。

　　创业板50ETF（代码：159949）流动性充足，过去一年日均成交额10.57亿元，排名深交所ETF前列。该指数基金截至2024年12月20日，规模317.38亿元，是市场上跟中创业板相关指数较大的基金之一。

　　创业板50ETF（159949）上周表现：

　　创业板50中前十权重股表现情况

　　风险提示：以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。

　　本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。