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　　来源：中国经营报

　　本报记者 陈家运 北京报道

　　近日，东方盛虹（000301.SZ）发布公告称，其子公司江苏盛虹石化产业集团有限公司（以下简称“石化产业集团”）拟对外出售部分固定资产，账面原值合计约为22.48亿元。

　　东方盛虹证券部相关人士向《中国经营报》记者表示，此次资产出售早已筹划，属于公司正常经营活动。由于本次交易规模较大，将对公司经营业绩产生影响，因此达到了信息披露规定的标准。

　　中研普华研究员薛工向记者分析指出，通过出售非核心资产，东方盛虹能够更加专注于主营业务的发展，同时获得约20亿元的资金回流，可以有效缓解公司的债务压力。此外，今年前三季度东方盛虹净利润出现亏损，此次出售资产预计对经营业绩产生积极影响，可在一定程度上弥补亏损，提升业绩表现。

　　财报数据显示，2024年前三季度，东方盛虹的营业收入虽超过千亿元，但净利润亏损14.19亿元，同比由盈转亏。同时，截至三季度末，东方盛虹总负债达到1745.75亿元，资产负债率攀升至83.92%。

　　优化资产结构

　　公开资料显示，东方盛虹是盛虹控股集团有限公司的核心上市子公司，后者位列世界500强第241位，主营业务涵盖炼油、石化、新能源新材料、民用涤纶长丝等领域。

　　12月13日，东方盛虹发布的公告显示，石化产业集团拟与徐州浩通新材料科技股份有限公司（以下简称“浩通科技”）签署《含贵金属废催化剂综合利用框架合同》。

　　鉴于石化产业集团持有贵金属、产生废催化剂、换剂周期性等现状，双方针对含贵金属废催化剂（以下简称“废催化剂”）的回收、销售等相关事宜达成合作。

　　据东方盛虹方面透露，本次出售资产废催化剂的账面原值合计为22.48亿元，截至11月30日账面净值合计为19.86亿元。

　　东方盛虹方面表示，上述交易系石化产业集团基于持有贵金属、产生废催化剂、换剂周期性等现状开展的常规经营活动，有利于公司废催化剂资产的价值管理。

　　薛工认为，出售部分固定资产有助于东方盛虹优化资产配置，将资源集中于核心业务或更有潜力的项目上。这不仅能提高资产的整体质量和运营效率，还能增强企业的核心竞争力。

　　事实上，东方盛虹已在11月份通过引入四大行来优化资产结构。

　　11月11日，东方盛虹公告披露，其子公司江苏国望高科纤维有限公司（以下简称“国望高科”）将进行增资扩股，并引入农银金融资产投资有限公司（以下简称“农银投资”）、中银金融资产投资有限公司（以下简称“中银资产”）。

　　公告显示，农银投资将以现金方式增资国望高科10亿元，其中5.15亿元计入注册资本，4.85亿元计入资本公积；中银资产以现金方式增资国望高科5亿元，其中2.58亿元计入注册资本，2.42亿元计入资本公积。

　　东方盛虹相关人士在接受记者采访时表示，增资交易将有利于优化资本结构，强化公司在产业中的优势地位，进一步提高整体资本实力和竞争力。

　　偿债能力承压

　　薛工表示，上述资产出售对于缓解东方盛虹的财务压力具有重要意义。截至三季度末，公司的资产负债率达83.92%，负债总额1745.75亿元，财务费用也升至36.40亿元。通过出售资产，公司可获得约20亿元的资金回流，这将有效缓解债务压力，并改善财务状况。

　　根据财报数据，截至2024年三季度末，东方盛虹的负债总额仍然维持在1745.75亿元的高位，其中流动负债为924.73亿元。然而，同期公司账面上的货币资金仅有144.26亿元。

　　回顾过去几年，东方盛虹的资产负债率呈上升趋势。财报显示，2021年至2024年三季度末，东方盛虹的资产负债率分别为77.72%、78.56%、81.34%和83.92%。

　　一位不愿具名的会计行业人士向记者表示，资产负债率是衡量企业财务风险的一个核心指标，通常60%被视为预警线。这是因为负债率反映了公司的偿债能力，从而成为评估企业财务风险的重要标准。

　　记者注意到，近年来东方盛虹负债金额持续攀升与其不断扩张有关。

　　2019年，东方盛虹斥资约775亿元投资建设“盛虹1600万吨/年炼化一体化项目”，并收购了实施主体盛虹炼化的100%股权。2021年，东方盛虹又完成收购斯尔邦石化的100%股权，交易对价143.6亿元。2022年，东方盛虹更是推出了总投资284.14亿元的聚烯烃弹性体（POE）和锂电池原料项目。

　　薛工表示，这一系列的投资和收购，虽然为东方盛虹的未来发展奠定了坚实的基础，但也带来了巨大的财务压力。

　　此外，近年来东方盛虹流动比率的表现亦不乐观。数据显示，2021年至2024年9月，东方盛虹的流动比率分别为0.63、0.62、0.43和0.48。

　　上述会计人士向记者解释称，流动比率作为衡量企业短期偿债能力的关键指标，它反映了企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般来说，该比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强。反之则弱。

　　该会计人士表示：“东方盛虹近年来的流动比率有所下降，且低于行业基本值。通常而言，流动比率基数值在1.5—2.0之间比较合适，虽然基于各个行业所处环境的不同会有变动，但低于1甚至低于0.5，企业的偿债能力将面临较大压力。”

　　此外，财报显示，2024年前三季度，东方盛虹财务费用为36.40亿元，较去年同期增加13.97亿元。

　　东方盛虹证券部相关人士向记者表示，目前，公司资金链没有任何问题，同时公司的银行授信额度尚可。

　　市场低迷拖累业绩

　　事实上，东方盛虹2024年三季度业绩已由盈转亏。在此背景下，公司选择了出售资产。

　　“本次交易预计对公司经营业绩产生积极影响，具体金额需视后续双方具体的实施情况而定。”东方盛虹方面表示。

　　对此，薛工表示，东方盛虹此次出售资产预计对经营业绩产生积极影响，可在一定程度上弥补亏损，提升业绩表现。

　　今年以来，东方盛虹的营业收入虽然保持了增长，但净利润、扣非净利润仍处于亏损状态。

　　财报显示，2024年前三季度，东方盛虹的营业收入为1083.01亿元，同比增长4.46%；净利润为-14.19亿元，同比下降155.96%；扣非净利润为-13.94亿元，同比下降167.89%。

　　从单个季度看，2024年一、二、三季度，东方盛虹的营业收入分别为367.39亿元、360.95亿元、354.68亿元，同比分别增长24.34%、下降0.80%、下降6.03%，二、三季度的营业收入同比及环比均出现下降；净利润分别为2.47亿元、0.72亿元、-17.38亿元，同比下降66.53%、92.78%、315.88%；扣非净利润分别为0.86亿元、0.16亿元、-14.96亿元，同比下降87.63%、98.17%、403.27%。季度净利润、扣非净利润同比及环比双双下滑。其中，第三季度的净利润、扣非净利润均出现亏损。

　　对于业绩下滑的原因，薛工指出，受国际原油市场价格波动、石化行业下游需求不足等多重因素影响，东方盛虹主要产品价差收窄，导致其经营业绩同比下降。同时，2024年前三季度其营业成本上升，达到990.05亿元，同比增长9.69%，费用及其他成本也增至113.03亿元，同比增长11.69%，成本的增加进一步压缩了公司的利润空间。

　　上述东方盛虹证券部相关人士表示，2024年以来市场整体处于低迷状态，整个行业都是如此。