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　　来源：证券之星

　　自布局算力业务以来，中贝通信（603220.SH）争议不断。近日，公司因两笔算力订单履行不顺且延迟披露进展的违规行为，年内再收警示函。

　　证券之星注意到，公司目前正在进行算力服务器及配套项目的建设，由于该项目建设规模和金额需求较大，公司资产负债率持续上升，且短期偿债压力增大。业绩层面而言，算力业务对中贝通信整体营收贡献较低。虽然前三季度公司实现营利双增，但业绩增速明显放缓，且Q3营收和净利润均环比出现下滑。

　　01．再因信披问题收函

　　11月7日晚间，中贝通信因信披违规收到湖北证监局警示函。警示函显示，公司存在两项算力服务合同长期未履行且延迟披露进展的违规行为。

　　第一份合同与WILDLOOK TECH PTE.LTD签订，金额2000万美元，原定于2023年12月31日前交付，但因客户需求变化一直未履行，公司在2024年半年报中才披露终止情况。第二份合同与北京中科新远科技有限公司签订，金额为3.46亿元，原定2024年3月30日前交付，因外部因素导致长期未履行，公司同样延迟至2024年半年报中披露合同进展。

　　湖北证监局就此对中贝通信和公司时任董事长兼总经理李六兵、时任董事会秘书陆念庆采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　证券之星注意到，今年以来，中贝通信频频因算力业务信批问题受到监管点名。

　　早在今年3月，公司因存在未按规定及时履行信息披露的违规情况收到湖北证监局下发的警示函。经查，公司涉及两项违规情况，其一是公司于2023年8月在官方微信公众号中提前披露合肥智算中心项目的投资情况，但至8月28日才在交易所网站正式公告；其二是在尚未正式签约且未发布公告的情况下，公司提前被曝出在合肥蜀山经济开发区建设华东基地的消息。

　　随后在4月8日，中贝通信因发布的一则与济南超级计算中心有限公司签订算力服务合同的公告，引发不小争议。该公告发布后，公司便遭到了山东省计算中心（国家超级计算济南中心）“打假”，明确表示与中贝通信合作方毫无关联。4月12日，中贝通信就该事件收到上交所监管函。尽管中贝通信事后进行道歉，但部分投资者认为公司有“蹭”山东省计算中心炒作之嫌。

　　02．资产负债率持续攀升

　　公开资料显示，中贝通信主要以通信网络建设业务为主，同时兼顾通信与信息化系统集成、通信网络优化与维护、通信网络规划与设计业务。

　　公司于2023年开始布局算力业务，并成立子公司负责算力业务日常运营与管理、建设算力集群等。在去年9月至2024年6月期间，中贝通信及子公司与中国联合网络通信有限公司青海省分公司、北京中科新远科技有限公司等签约合作，先后拿下6笔订单，总金额达到22.31亿元。

　　今年8月，中贝通信中标了中国电信全资子公司临港算力（上海）科技有限公司的“临港算力2024年第五期算力服务项目”，预估中标金额为8.1亿元，合同期限4年，但至今公司未公布正式签约信息。

　　而关于上述6笔订单的履行情况，中贝通信表示，除两项已终止的合同外，公司其他已公告算力服务合同均已交付完毕，合同正常履行中，但就营收贡献来看，算力业务对整体收入的影响并不显著。

　　据半年报显示，公司上半年实现营业收入15.12亿元，其中算力业务实现营业收入1.42亿元，占比较小。在今年Q3，中贝通信的营收和净利润均环比出现下滑，其营收和净利润分别为6.94亿元、3910.67万元，分别环比下滑11.41%、33.63%。

　　整体而言，虽然公司在前三季度中实现营利双增，其营业收入22.06亿元，同比增长10.84%；归母净利润1.44亿元，同比增长43.41%。但与去年同期相比，公司的业绩增速正在放缓，其营收和归母净利润去年增速分别为20.76%、50.23%。

　　此外，随着算力业务布局的深入，中贝通信面临的资金压力愈发明显。

　　证券之星注意到，公司目前正在建设算力服务器及配套项目，预算数为24.17亿元，该项目建设规模和金额需求较大，为确保重点项目的顺利实施，公司采取多种融资方式筹措资金。

　　在这一背景下，公司的资产负债率呈现攀升趋势。截至今年9月末，中贝通信的资产负债率由年初的67.28%攀升至72.48%，增长了5.2个百分点，与去年同期相比，则增长了8.3个百分点。

　　在总资产中，公司的应收账款及应收票据占比较高，报告期末，公司应收账款及应收票据合计金额为22.14亿元，占总资产的比例为29%。

　　相比之下，公司货币资金占比较低，且呈下降趋势。今年年初时，公司账上货币资金为11.66亿元，到了今年6月末，已下滑至5.7亿元，公司称支付算力集群、新能源投资款所致。截至2024年9月末，其货币资金仅为3.59亿元，而公司的短期借款为9.88亿元，其账上资金难以覆盖短期借款。

　　同时，公司的长期借款、一年内到期的非流动负债同比均出现大幅增长，增幅分别为1701%、393.39%，达到7.34亿元、5.94亿元。

　　此外，由于智算集群建设大额投入，公司的银行贷款及融资租赁借款增加，导致其财务费用出现大幅增长。今年前三季度，公司的财务费用为6586.83万元，同比暴增422.13%。