2025年第一季度，江苏三六五网络股份有限公司交出了一份喜忧参半的财报。报告期内，公司多项关键财务指标出现较大变动，其中归属于上市公司股东的净利润同比下降131.10%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润更是同比下降169.20%，这无疑给投资者敲响了警钟。以下将对各项重要财务指标进行详细解读。

营收下滑：市场低迷与业务收缩双重影响

报告期内，公司营业收入为22,349,109.67元，较上年同期的39,242,193.89元下降43.05%。

从原因来看，一方面，其所服务的房地产市场投资持续下降，淘房业务筑底趋势未改，严重影响了相关业务收入；另一方面，公司为控制风险，进一步降低金服业务放贷规模，导致该业务收入也较上年同期下降。营收的大幅下滑，反映出公司业务面临市场环境和自身调整的双重压力，后续如何提升营收值得关注。

净利润暴跌：营收拖累致盈利转亏

归属于上市公司股东的净利润为 -2,030,863.08元，上年同期为6,529,785.29元，同比下降131.10%。

净利润的大幅下降主要源于营业收入的同比大幅下降。营业成本、销售费用、管理费用等各项成本费用虽有一定程度变动，但营收下滑的影响更为显著，使得公司从盈利转为亏损，盈利能力面临严峻挑战。

扣非净利润降幅更大：主业盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -3,366,880.03元，上年同期为4,865,082.77元，同比下降169.20%。

扣非净利润的更大降幅，凸显出公司核心业务盈利能力的恶化。剔除了非经常性损益后，公司主营业务在市场环境和业务调整下，面临着更为艰难的处境，如何改善主业经营状况，提升核心竞争力，是公司亟待解决的问题。

基本每股收益转负：股东收益受冲击

基本每股收益为 -0.01元/股，上年同期为0.03元/股，同比下降133.33%。

基本每股收益的由正转负，直接影响了股东的收益水平。这与净利润的下降趋势一致，反映出公司在本季度经营成果不佳，对股东回报造成了负面影响，投资者需谨慎评估投资价值。

应收账款增加：回款压力或增大

应收账款期末余额为11,075,239.73元，期初余额为8,345,470.47元，有所增加。虽然报告未明确应收账款增加对公司现金流和经营的具体影响，但应收账款的上升可能意味着公司在销售信用政策上有所调整，或者在款项回收方面面临一定压力。若应收账款不能及时收回，可能会增加坏账风险，影响公司的资金周转和财务状况。

应收票据少量存在：风险相对可控

应收票据期末余额为68,050.08元，相比其他资产项目金额较小。应收票据若能按时承兑，对公司资金回笼有积极作用，但也存在一定的承兑风险。鉴于其金额不大，目前对公司整体财务风险影响相对有限。

加权平均净资产收益率下滑：资产运营效率降低

加权平均净资产收益率为 -0.18%，上年同期为0.53%，下降0.71%。

该指标的下滑表明公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率降低。结合净利润的亏损情况，反映出公司在当前市场环境和业务布局下，资产的盈利能力和运营效率均面临挑战，需要优化业务结构和资产配置，提升整体运营水平。

存货无余额：轻资产运营特征

报告期内存货无余额，这表明公司在运营上呈现轻资产模式，减少了存货管理成本和存货跌价风险。但从另一个角度看，公司业务可能对存货依赖度较低，主要集中在服务类或金融类业务，业务稳定性可能更多依赖于市场环境、客户资源和风险管理等因素。

销售费用下降：或影响市场拓展

销售费用为5,927,799.22元，上年同期为10,161,605.12元，下降明显。

销售费用的下降可能是公司为控制成本采取的措施，但这也可能在一定程度上影响公司的市场推广和业务拓展能力。在营收下滑的情况下，如何平衡成本控制与市场拓展，是公司需要权衡的问题，否则可能会对未来业务增长产生不利影响。

管理费用降低：降本增效有成果

管理费用为7,938,881.28元，上年同期为10,422,284.74元，有所降低。

管理费用的降低体现了公司在内部管理上的降本增效成果。合理控制管理费用有助于提升公司的利润空间，但也要注意避免因过度压缩管理费用而影响公司的正常运营和长期发展，如可能影响到公司的管理效率、人才储备等方面。

财务费用改善：利息收支结构变化

财务费用为 -439,214.69元，上年同期为 -750,833.30元。其中，利息费用为153,188.65元，上年同期为336,964.52元；利息收入为642,557.87元，上年同期为1,161,311.24元。

财务费用的改善主要源于利息费用的减少和利息收入的相对稳定。利息费用的降低可能与公司债务规模的调整有关，而利息收入的变化反映了公司资金运用的情况。整体来看，财务费用的改善对公司利润有一定的积极影响，但仍需关注公司债务结构和资金运用效率，以保持财务状况的稳定。

研发费用略降：创新投入需关注

研发费用为3,727,784.38元，上年同期为4,104,501.57元，略有下降。

研发费用的略微下降，在一定程度上可能影响公司的创新能力和产品服务的升级。在竞争激烈的市场环境中，持续的研发投入对于公司保持竞争力、开拓新业务和市场至关重要。公司需谨慎评估研发投入的调整对长期发展的影响，确保在成本控制的同时，不削弱自身的创新动力和发展潜力。

经营现金流净额增长：资金回笼效果好

经营活动产生的现金流量净额为231,428,305.31元，较上年同期的207,893,537.87元增长11.32%。

尽管营业收入下降，但经营活动现金流量净额实现增长，主要得益于公司金服业务为控制风险回收资金变动较大。这表明公司在资金回笼方面取得了较好效果，经营活动现金流状况良好，有助于增强公司的财务稳定性和应对风险的能力。不过，仍需关注营收下滑对未来经营现金流的潜在影响。

投资现金流净额增长：理财收益助力

投资活动产生的现金流量净额为28,431,618.17元，上年同期为 -341,553.72元，有较大增长。

增长的主要原因是公司本报告期使用暂时闲置的自有资金购买理财产品产生投资收益，而上年同期未进行此类投资。投资现金流净额的增长改善了公司的现金流量状况，但投资收益具有一定的不确定性，公司需合理规划投资活动，平衡风险与收益，确保投资活动对公司整体发展起到积极推动作用。

筹资现金流净额流出：债务偿还与资金分配

筹资活动产生的现金流量净额为 -3,099,404.00元，上年同期为 -6,196,092.54元。

筹资活动现金流量净额为负，表明公司在本季度处于资金流出状态，主要用于偿还债务、分配股利等。虽然较上年同期流出金额有所减少，但公司仍需合理安排筹资活动，确保资金链的稳定，满足公司发展的资金需求，同时优化资本结构，降低财务风险。

综合来看，江苏三六五网络2025年第一季度财报显示公司面临营收和净利润下滑的困境，尽管在现金流管理和部分费用控制上取得一定成效，但整体经营状况仍面临挑战。投资者需密切关注公司后续在业务拓展、市场竞争应对以及成本控制等方面的策略和执行效果，谨慎做出投资决策。

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