中国资产全线反攻。

　　今日晚间，中国资产集体走强，截至北京时间23：00，纳斯达克金龙中国指数涨幅达1.2%；富时中国3倍做多ETF大涨近4%，2倍做多中国互联网股票ETF-Direxion涨超2%。

　　消息面上，高盛11月18日发布的2025年展望报告预计，MSCI中国指数和沪深300指数在2025年将分别上涨15%和13%，主要得益于每股盈利增长和适度的估值增长。从行业来看，高盛主张将消费板块纳入投资组合，并上调医疗保健和券商板块评级。

　　美股整体市场方面，在上周遭遇大跌后，三大指数呈现窄幅震荡。美银美林在最新的报告中指出，尽管目前美股并未出现熊市迹象，但可能改变局势的信号值得警惕，其中包括，飙升的美债收益率，美股的上涨可能在美债收益率升至5%时走向崩溃。

　　中国资产反攻

　　北京时间11月18日晚间，美股开盘后，三大指数窄幅震荡，截至北京时间23：00，道指微跌0.09%，纳指涨0.17%，标普500指数微涨0.06%。

　　其中，特斯拉大涨超7%。消息面上，特朗普或寻求放宽自动驾驶汽车限制，马斯克正布局“完全无人驾驶”。

　　中国资产方面，纳斯达克金龙中国指数走强，截至北京时间23：00，涨幅达1.2%；富时中国3倍做多ETF大涨近4%，2倍做多中国互联网股票ETF-Direxion涨超2%，富时中国A50指数期货夜盘一度拉升。

　　热门中概股多数上涨，蔚来、盛大科技涨超5%，网易、携程网、小鹏汽车涨超3%，贝壳、哔哩哔哩、晶科能源、名创优品涨超2%，京东、理想汽车、新东方、百度等涨超1%。

　　值得一提的是，低空经济eVTOL概念股—亿航智能股价大幅飙涨，盘中一度大涨超10%，但随后涨幅迅速收窄。

　　据其最新披露的财报，第三季度实现营收1.28亿元，同比增长347.8%，环比增长25.6%，超出市场预期；第三季度调整后净利润1570万元，环比增长1262%。

　　亿航智能的营收增长主要得益于EH216-S eVTOL产品需求和交付量的持续增长，第三季度共计交付63架EH216-S。

　　亿航智能预计首张OC将在今年年底前获批。预计四季度营收1.35亿元，同比增长138.5%；预计2024年总营收4.27亿元，同比增长263.5%。

　　另外，中国航空运输协会通航业务部、无人机工作委员会主任孙卫国在2024国际电动航空（昆山）论坛上透露，中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点，初步确定为合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆。

　　受此消息影响，今日A股市场的低空经济概念股一度掀起涨停潮，截至收盘，四川九洲、中信海直、宗盛动力强势涨停，深城交大涨超12%，上工申贝、万丰奥威（维权）、莱斯信息等个股跟涨。

　　分析人士指出，本次试点政策的出台标志着我国低空经济发展进入快车道。作为“十四五”规划重点发展领域之一，低空经济预计到2025年市场规模将突破万亿元。

　　美股的危险警报

　　美银美林在最新的研报中指出，尽管目前美股并未出现熊市迹象，但可能改变局势的信号值得警惕，其中包括，飙升的美债收益率。

　　美银美林表示，当10年期美债收益率升超5%，投资者将转向债市，华尔街对股票的配置通常将下降，这将对美股市场的上涨构成限制。

　　值得注意的是，自今年9月中旬以来，美国10年期国债收益率持续攀升约80个基点，现报4.463%，债券飙涨的收益率似乎已经开始给美股带来压力。美股的上涨可能在美债收益率升至5%时走向崩溃。

　　美银美林预测，2025年标普500指数每股盈利（EPS）将增长13%，达到275美元。预计在“特朗普2.0”政策下，减税、放松监管和产业回流将推动股市的周期性增长。但特朗普的关税和移民政策可能带来潜在风险，具体来看：

　　1、关税政策可能导致标普500指数每股盈利（EPS）下跌10%以上；

　　2、政策的不确定性或将全球经济推入衰退，导致每股盈利（EPS）下跌20%；

　　3、关税和移民政策的收紧可能会引发通胀冲击，推动10年期国债收益率飙升，从而导致每股盈利（EPS）下跌10%。

　　“最大的风险是全面征收高额关税，这可能会严重打击经济增长，”高盛首席经济学家简·哈祖斯（Jan Hatzius）在一份报告中写道。

　　凯投宏观（Capital Economics）首席全球经济学家Jennifer McKeown也承认，通胀存在“上行风险”，部分源于特朗普提出的关税和移民政策。

　　美国知名经济学家、诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）表示， “我们正处于软着陆，但这将在1月20日（美国总统就职日）结束。”

　　另有市场观察人士警告称，投资者可能会过快抓住可能提振市场的政策，而忽略可能引发通胀和市场波动的计划。在最近大幅上涨之后，美国股票看起来价格已经非常昂贵。标普500指数市盈率为22倍，高于其五年平均水平的约20倍。

责编：杨喻程

校对：冉燕青

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